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中国证券报]ETF期权亟待扩容

浏览数：1629 发布时间：2019/2/25 10:09:02

2015年2月9日，上证50ETF期权在上海证券交易所（简称“上交所”）挂牌交易，成为中国首只场内期权产品。伴随A股市场人气回暖，期权市场再现火热景象，成交量再次逼近300万张。

　　上交所数据显示，2月22日，上证50ETF现货收报2.618元，上涨2.03%；上证50ETF期权总成交面额759.67亿元，期现成交比为0.37，权利金成交金额14.051亿元，合约总成交2967858张，较上一交易日增加1.88%，再度逼近300万张，创去年10月底以来新高，总持仓2619563张，较上一交易日减少2.01%。

　　A股市场赚钱效应显现、期权运行成熟平稳等因素是期权交易活跃的重要因素。

　　A股人气回暖，期权成为投资者抄底的另类选择。上证50ETF期权的标的资产为50ETF，50ETF紧密跟踪上证50指数，完全复制上证50指数的成分股及其权重，两者的关联性极强。因此，不少投资者通过买入认购期权来实现抄底A股的目的。

　　交易所数据显示，截至2018年末，上证50ETF期权投资者账户总数为30.78万户，年内新增4.96万户，月均新增4130户。从投资者类别看，个人投资者交易认购期权占比高于机构投资者，个人投资者认购期权交易量占其总交易量的56.42%，机构投资者认购期权交易量占其总交易量的52.63%。从期权买卖方向来看，个人投资者偏好买入开仓，占其所有开仓交易的65.72%。因此，在市场回暖之际，往往能吸引个人投资者通过买入认购期权抄底。而期权本身存在的杠杆效应，也增加了该品种的吸引力。

　　期权市场规模稳步增长，期权经济功能逐步发挥，期权运行成熟平稳，使投资者逐渐进入这一市场。经过4年发展，上证50ETF期权已成为全球主要的ETF期权品种之一。交易所数据显示，2018年，50ETF期权全年累计成交3.16亿张，日均成交130.13万张，单日最大成交373.20万张。年末持仓195.87万张，日均持仓181.77万张，单日最大持仓277.44万张。累计成交面值8.35万亿元，日均成交面值343.82亿元，累计权利金成交1797.66亿元，日均权利金成交7.4亿元。同期，上证50指数成分股累计成交9.96万亿元。2018年全年，50ETF期权平稳运行，没有发生运行安全事件。2018年12月3日，上证50ETF在股票期权上市以来第三次分红，上交所也顺利完成了期权合约调整相关工作。为满足投资者的大额交易需求，降低期权大宗订单对竞价市场价格的影响和冲击，上交所还研究设计了大宗撮合和协议交易机制方案。

　　上证50ETF期权的推出为投资者规避风险提供了新的金融衍生工具。随着市场平稳运行多年，单独一个品种已难以覆盖投资者多元化的风险控制需求，期权市场需尽快扩容，丰富期权品种，以匹配A股市场不同风格、行业股票价格波动风险。

（摘自：中期协）

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