导读：回顾2019年，尽管国际经济疲软和中美政治摩擦等因素对国内经济产生了负面影响，但国内经济展现出较强的韧性。在整体消费与投资增速持续下滑，进出口增速大幅下降的背景下，房地产投资总体趋稳，且通过我国积极的财政政策刺激，严寒的国内消费需求逐渐回暖。近一年我国经济延续总体平稳、稳中有进发展态势，经济增长质量进一步提升。2019年整体大宗商品市场处于窄幅震荡的状态，但在2020年为“十三五”规划实施的收官之年的背景下，其价格走势又将如何，敬请关注广州期货2020年大宗商品年度视野。

  农产品板块：

2019年，农产品价格走势波动剧烈，豆类方面，豆粕价格“上台阶”，油脂类走出库存去化的牛市形态。白糖熊牛逻辑转变，基本面逐渐好转，资金炒作叠加库存去化，期现价格齐头并进，棉花在恶化的中美贸易和经济环境中，供强需弱格局益发明显。宏观与基本面共振，价格大跌至历史低位。而2020年情况将会如何，敬请关注我司农产品类年度报告发布。

广州期货棉花2020年度视野：暮霭沉沉风语骤，守得云开见月明

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广州期货白糖期货2020年度视野：雨在时时黑，春归处处青.pdf

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广州期货豆类期货2020年度视野：艰难险阻道且长，春播秋收尤可期

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  有色金属及黑色板块：

2019年国内经济面临下行压力，外部环境错中复杂，中美贸易战再次升级，美元指数维持强势，整体金属表现承压。下一年金属何去何从？希望我们撰写的《年度视野》报告能为您解惑：阴霾散去，铜价重心有望上移；供需平稳格局下，铝价仍将缓慢爬升；而在供应端压力明显大于需求增速的预期背景下，铅锌大概率延续弱势；印尼禁矿落地后，镍价表现或先扬后抑；玻璃供给侧改革重现，市场短暂回暖；郑煤供应过剩或将加剧，难改下行趋势；铁合金供需增量错配，预期悲观；黑色房地产周期转换，价格波动区间加大。

广州期货白银2020年度视野：夯实“破茧”基础，蜕壳成蝶

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广州期货铅锌2020年度视野：供应继续增加，锌铅还有下行空间

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广州期货沪铝2020年度视野：供增需稳，铝价承压

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广州期货黄金期货2020年度视野：美联储货币宽松可期 金价前稳后升

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广州期货镍2020年度视野：印尼禁矿落地，镍价或先扬后抑

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广州期货铜2020年度视野：阴霾散去，2020年铜价重心上移

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广州期货铁合金2020年度视野：供需增量错配，铁合金预期悲观

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广州期货黑色系2020年度视野：房地产周期转换 价格波动区间加大

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  能源化工板块：

能源化工方面，因欧佩克实施深化减产、美国原油产量面临阶段性见顶风险、IMO政策实施，在明年炼厂春季检修前，油价有望出现趋势上扬行情。PVC迎来投产大年，尤其下半年预期产能投放量大，传统旺季或面临较大压力，料全年价格运行区间将整体下移。聚烯烃再度面临投产大年，且投产压力贯穿每一个季度。需求端仍然难寻亮点，价格重心将持续下移，因此大方向上建议继续沽空为主。主产国政策利好以及自然灾害导致全球供应减少，推动橡胶价格重心上移。化工扩张周期使得甲醇基本面弱势延续，2020甲醇期货合约整体可能偏弱运行。

广州期货PVC2020年度视野：投产大年来袭，需求是否可期

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广州期货聚烯烃2020年度视野：聚烯烃烯重心持续下移 PP或下跌空间显著

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广州期货原油2020年度视野：油价弱势震荡，关注一季度上扬机会

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广州期货动力煤2020年度视野：供应过剩有望加剧，郑煤难改下行趋势

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广州期货玻璃纯碱2020年度视野：供给侧改革重现，玻璃市场短暂回暖

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广州期货甲醇2020年度视野：供需维持宽松，甲醇重心低位徘徊

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 广州期货橡胶2020年度视野：供应端利好支撑，橡胶价格重心上移

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  金融期货板块：

宏观经济方面，2020年国内经济下行压力趋缓，欧洲、新兴市场复苏带来出口改善，下半年库存周期或进入回升阶段，政策逆周期调节力度逐步加强，中美贸易摩擦阶段性缓和。房地产政策坚持“房住不炒”以及“因城施策”框架下，投资增速将加速下滑，降息、降准仍有空间，但幅度和次数有限。国际方面，美国经济较大概率维持稳中有降的温和增长水平，联储将保持较宽松的货币政策；英国有望顺利脱欧，新的政治贸易环境有利欧洲经济复苏。

消费电子周期、库存周期回升阶段、房地产周期下行阶段叠加推动市场风格向成长倾斜，全年IC和IH/IF的价差将扩大，“春季躁动”行情提前演绎。LPR、货币市场政策利率“降息”成为主要政策选择，结构式宽松政策将愈加精准，10年国债收益率有望下行至2.8-2.9%区间后进入牛熊切换阶段。美联储按兵不动黄金将维持区间震荡，下半年重大事件叠加货币宽松有利金价突破。

广州期货国债2020年度视野：经济探底，债市牛熊切换

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广州期货股指期货2020年度视野：冰雪消融，暖春渐进

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