摘要：

7月29日，中国证监会已正式批准大连商品交易所开展黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货期权交易，并且将在2022年8月8日（星期一）起上市交易，上市当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。豆一、豆二和豆油期权合约设计思路，根据大豆系列期现货市场运行特点，沿用现有品种的成熟设计思路。

近年来，大商所黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货均平稳运行，市场流动性较好。2021年，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货的日均成交量分别达到20万手、7万手和94万手，日均持仓量分别达到17万手、5万手和73万手。随着国内大豆系列期货的不断发展和完善，也有越来越多的生产、贸易和消费企业利用期货衍生品进行风险管理。目前，国内90%以上的大中型油脂油料企业都深度参与了大豆系列期货交易和豆粕期权交易，为期权上市积累了良好的产业客户基础。因此豆一、豆二以及豆油期权的上市能够为产业链企业提供更细化的风险管理工具、提升风险管理水平。

波动率分析：从近期波动率来看，豆二和豆油波动率均较高。豆二20日波动率接近30%，60日波动率在27%左右；豆油20日波动率超过40%，一度逼近45%，60日波动率超过30%。20日波动率略高于60日波动率。从历史统计数据来看，豆二短期波动率（20日/30日）均值一般在18%-22%之间，长期波动率均值与短期基本一致。豆油短期波动率均值一般在22-25%之间，从豆粕期权上市初期来看，期权价格在初期会出现短暂上升的现象，但之后会逐渐回归正常水平。那么若豆二期权在上市初期波动率在20%以下，豆油期权在上市初期波动率若不足25%，可考虑做多波动率的策略。

文章链接：广州期货-专题报告-豆一、豆二和豆油期权合约规则解读-20220805