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广州期货-一周集萃-玉米与淀粉-现货跌向新作定价-20240918

浏览数:1204    发布时间:2024/9/17 11:39:44
摘要:
行情回顾
国内玉米现货整体下跌,期价周初再创新低后陷入震荡走势,淀粉现货稳中调整,期价表现相对强于玉米,未跌破前低,玉米和淀粉期价继续对现货贴水。
逻辑观点
对于玉米而言,因市场预计贸易商需要出清旧作库存,而储备投放增加,不再担心新旧作衔接问题,玉米现货跌向新作定价。在这种情况下,期价受现货带动维持弱势,接下来上涨驱动需要等待以下四个方面,其一是华北小麦能否转强,其二是中下游是否需要在新作上市之前被动补库,其三是国家会否提前入市收储,其四是市场对新作产量前景的担忧能否强化,继而引发对新作供需格局的乐观预期,带动中下游主动补库存;
对于淀粉而言,近期淀粉-玉米价差震荡反复,缺乏方向性指引,主要源于原料成本和行业供需两者的多空之争,即原料成本包括华北玉米现货持续弱势,而行业供需趋于改善即行业库存继续下滑。考虑到副产品价格处于低位,再加上淀粉现货基差高企,而盘面生产利润为负,淀粉-玉米价差收窄空间或有限。
行情展望
暂持中性观点。
操作建议
建议投资者观望,或持有淀粉-玉米价差走扩套利,等待现货止跌后入场做多。
风险因素

谷物进口到港超预期,小麦超预期丰产等。


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